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风险暴升的坏账威胁以及银行等主要融资渠道的收紧，是今年信贷收缩的最好解释。目前，有不少小贷公司正在为前期盲目放贷付出代价。

银行收贷

银行本是小贷公司最为重要的融资渠道，但目前看来，银行对小贷公司的资金支持并不给力。采访中，几家小贷公司的负责人表示，小贷公司按照一般工商企业的利率支付贷款成本，通常是在基准利率上上浮20%至30%，虽然从事金融业务，但在银行贷款时并未享受到同业“优惠”。即便如此，小贷公司能从银行拿到的贷款越来越少。

2008年发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定：小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。

过去，有的小贷公司能融到这一上限值，大多数时候，小贷公司也能从银行融到资本金的30%左右，但现在融资占比大多不到20%。一些银行虽没有明确暂停小贷公司的贷款，但在实际操作中已不再对小贷公司放款。而很多银行则只对“老客户”放款，那些之前没有与银行建立合作关系的小贷公司基本上无缘通过银行渠道融资。

 “在浙江，有银行已经不再对小贷公司放款了。那些仍能为小贷公司输血的银行也压缩了贷款额度并提高了放贷门槛。有的银行要求小贷公司要有国资背景的担保公司做担保，但我们并不愿意与有国资背景的担保合作。现在很多国资公司都是政府融资平台，如果与这样的担保公司合作，万一以后他们找我们借款，作为利益交换，我们也不能不借。但是要知道，很多政府性的融资不是遵循商业化运作的，很多时候，钱投进去了之后很难出来，所以我们对此类合作比较谨慎。”浙江湖州吴兴万邦小额贷款有限公司总经理吴雪峰在接受新金融记者采访时说。

一家小贷公司负责人透露，当地100多家小贷公司加在一起的银行贷款规模还不到8个亿。有些地方金融办在政策上鼓励银行向小贷放款，融资比例放大到100%，甚至200%，但即使这样，真正能拿到银行贷款的小贷公司并不多，银行通常要看小贷的股东实力和资产抵押的情况。

对于输血小贷的“消极情绪”，一家股份制银行信贷部主任表示，一旦小贷出现违规案例，银行便开始发出风险“预警”，出台限制放贷的规则。银行出台政策一般是总行统一出台，各分行支行执行，这种“一刀切”的做法可能会殃及一些合规的小贷公司。而且如果有一家银行拒绝对某个小贷公司放贷，其他银行也会对这个公司的风险产生怀疑，最保险的做法就是拒绝其贷款要求。

上市不易

银行融资渠道不畅，上市或许可以注入一些资金活水。2013年8月，江苏鲈乡农村小额信贷公司赴美上市引起轰动，自此，小贷公司开始频频亮相资本市场。

今年6月，小贷担保公司重庆瀚华金控公司在港交所挂牌。福建省泉州市的汇鑫小额贷款公司、浙江省的佐力科创小额贷款公司、四川省的华丰融资集团也向港交所递交了上市申请。除了H股，新三板也受到了小贷公司的追捧。全国中小企业股份转让系统最新公布的挂牌审查信息显示，目前在审的小额贷款公司已经有5家。据同花顺统计数据显示：目前已经在新三板挂牌的小贷公司有3家。

想在新三板挂牌，小贷公司要支付不小的成本。一位券商给记者算了一笔账：在小贷公司挂牌操作过程中，会涉及审计、律所、评估等相关中介机构，这一系列环节将产生100多万的中介费用。此外，再加上税收以及挂牌过程中需缴纳的管理费用，算下来要二三百万。

但在吴雪峰看来，新三板真正的融资功能偏弱。“新三板现在分为协议转让和做市商转让，协议转让没多大意思，最终还是要做到做市商转让，但是做市商的话，如果公司效益不高就没有足够的吸引力，那么成交量肯定不大。”吴雪峰说。

其实，目前小贷公司的收益并不乐观。吴雪峰透露，由于客户的风险系数提高了，小贷公司对客户的选择更为谨慎。在此情况下，一些被小贷公司视为目标客户的借款人反过来对小贷公司给出的利率“杀价”。以前放出去的贷款利率在20%左右，现在差不多只有16%。除去税收及经营成本，股东最终拿到手里的纯收益只有7%左右，这还是相对乐观的情况。显然，这样的盈利状态很难吸引投资者的兴趣。

另谋出路

针对小贷公司融资难的问题，各地也在积极创新，寻找其他融资渠道。“浙江鼓励资产转让，但这操作性很小。资产转让涉及到小贷公司定性的问题，不是金融机构就不能做资产转让业务。”吴雪峰认为，资产证券化是个可以尝试的方式。

此前，重庆金融资产交易所在全国首家推出小额贷款收益权产品。小贷公司将其部分优质信贷资产打包,通过重庆金交所平台向投资者转让小贷资产的部分收益权,从而获得资金以拓展业务。此类转让交易一推出，就受到市场广泛关注。一家小贷公司总经理在接受记者采访时透露，最初有几个小贷公司到金交所去挂牌，后来监管部门发给所有银行风险提示函以警示风险，不少银行收到风险提示函之后，就对小贷的贷款需求变得更加谨慎了，有的银行甚至不再对小贷公司放款。“重庆当地有几个小贷挂牌的，但也是个别几个，并没有大面积推广。”该总经理说。

有些地方的小贷公司开始尝试“抱团”融资。天津融鑫小额贷款有限公司副总经理程飞舟表示，他们正在尝试以小贷公司之间同业拆借的方式弥补资金短板。“现在刚开始做，还不是很成熟。目前有八九个公司做同业试点，这几家公司是市金融局按照信用等级、资本金规模、规范管理程度等指标排名筛选来的，具体的利率要自己谈。”程飞舟说。