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崛起中的新三板

今年以来,新三板的融资额、交易量双双走高。数据显示,截至4月21日,新三板挂牌公司2309家,总市值突破1万亿元;比2014年底分别增长47%、153.4%,新三板企业数量实现迅猛增长。其中,77%的挂牌企业为高新技术企业。截至3月31日,新三板投资者账户数量达到7.97万户,比2014年末增长63%。今年以来的交易额已经突破600亿元。

 

令人欣喜的是,截至4月21日,今年新三板挂牌企业融资117.54亿元,融资283笔,平均每天有4笔融资,平均单笔融资规模3000多万元。而在2013年,新三板融资才10亿元;2014年全年132亿元,360余笔。

 

解决中小微企业融资难是新三板市场的首要任务,但股权融资需要交易机制提供流动性和定价基础。新三板做市商制度上线后,交易效率提高,定价功能显现,流动性状况改善,这是融资市场趋于活跃的重要原因。据了解,推动这波新三板做市商交易额以及企业股价大涨的原因,主要是新三板挂牌数量越来越多,市场关注度越来越高,加上公募和私募陆续发布新三板资管产品,一同促进了这一波上涨。此外,做市商和新增资金的合力推动也是新三板火爆的原因。

 

正是基于政策红利预期,不少投资机构争相抢购新三板挂牌企业股票筹码,掀起一轮由资本推动的新三板投资盛宴。3月18日,新三板迎来里程碑时刻。全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布三板成指(899001)、三板做市(899002)指数样本股,成为万众创业的时代“灯塔”。

 

必需知道的新三板关键词

 

什么是新三板

 

中小企业股份转让系统又称新三板,是为非上市公众公司提供规范股份转让服务的平台。2010年新三板系统在中关村开始试点运作,2012年新三板系统试点范围扩大至上海、武汉、天津等国家级高新园区。2013年12月,国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号),新三板市场正式在全国推开。新三板市场是我国推动多层次资本市场的重要举措,对于进一步拓展民间投资渠道,缓解中小企业融资难,规范中小微企业公司治理,推动产业转型升级,提升资本市场对实体经济的支撑力度具有重要的作用。

 

市场分层

 

日前,全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强说,市场分层是全国股转公司今年的重点工作,今年肯定会推出。目前有关部门正在研究实施市场内部分层,实现差异化的制度供给。包括针对挂牌企业的多元化特征、差异化需求及投资人风险管理的差异性进行分层;遵循市场化、简单明确易操作、平稳起步、简单分层、明确预期、分步实施的原则推进分层;充分调动各方参与研究,做好协调沟通和技术准备工作,以稳定市场预期。为确保分层工作的有序推进,全国股转公司已成立工作专班,研究相关制度安排。

 

转板机制

 

从法律上讲,新三板和沪深市场没区别,唯一的区别是定位不同,服务对象主要是创新创业成长型中小企业,因而,新三板的制度设计充分体现包容性,比如在企业准入方面不设财务指标要求;在企业业态方面,包容各种新型业态模式的创新,只是要求公司把这种业态模式的风险特征、内控措施充分披露;在企业规模方面也既无上限也无下限,为各类企业进入资本市场创造了条件。正在拟议中的转板制度,就是这种有机联系的重要体现,但是这并不意味着多层次市场之间是小学、中学、大学的关系,新三板不是沪深交易所的预备场。

 

竞价交易

 

提供竞价交易方式在全国股转系统业务规则中已经明确,全国股转公司一直在进行相关的基础准备工作。活跃市场交易,既要考虑交易方式供给,也要考虑公司股票的特性、实际需求同交易方式的匹配问题。当前,全国股转公司大力提倡做市交易,这是当前与市场契合度最好的交易方式。竞价交易涉及技术、制度、市场等多方面的准备,全国股转公司将根据各方面的准备情况及市场发展的阶段,统筹考虑推出竞价交易方式的时机。

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