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去年，瑞银证券中国区原副总经理、后加入万穗小额贷款公司任董事长的张化桥，在和贷帮乡村发展计划创始人尹飞讨论小额信贷行业时说：“我从来没有发现过有这样一项这么有意思的事情，我现在根本就连觉都不想睡，虽然干得很辛苦，但是我很高兴。”

随着越来越多的人看好小额贷款公司的盈利前景并纷纷加入这个行业，小额贷款公司也呈爆发式增长。央行统计显示，截至2012年3月末，全国共有小额贷款公司4878家，贷款余额4447亿元。而在2010年这一数字仅为2614家。

蜂拥而起之时，甘肃武威市的两家小贷公司却传来退市的消息;而6月初，一家名为“淘金贷”的p2p(网络借贷平台)上线不到一周即被爆出网站老板陈锦磊疑似跑路的消息。据涉案金额超过100万元。

一边红红火火，一边问题频出。这个行业只是看起来很美?想象和现实到底差距在哪里?

良莠不齐

今年4月13日，经过两年7个月的艰难经营，甘肃武威市凉州区融通小额贷款公司完成工商营业执照注销手续，退出市场，成为甘肃省首家退出市场的小额贷款公司。退市的原因是，该公司成立以来，经营方向不明确，内部管理混乱，加之违规经营。

根据央行和银监会此前制定的《关于设立小额贷款公司试点的指导意见》，“同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司资本净额的5%。”而甘肃武威两家小贷公司最高单笔贷款达170万元，占资本净额的17%，超比例12个百分点。除此之外，两家小贷公司存在向股东关系人放贷的现象，利率低于同期人民银行基准贷款利率。这也违反了《指导意见》中的相关规定。

小额贷款公司退市并非个案。今年4月起，山西省抽取了辖内150家小贷公司进行了现场检查。之所以如此大规模进行风险排查，源于山西的个别小贷公司出现了变相吸收公众存款、参与非法集资等违规问题。

此前，2011年内蒙古亿万富豪金利斌自杀身亡。经相关部门调查，金利斌及其惠龙公司在6年多时间内非法吸收公众存款20余亿元，多家小贷公司通过违规操作参与其中。

在很多业内人士看来，这个行业到现在已经进入高速发展期，良莠不齐，出问题在所难免。央行统计显示，截至2012年3月末，全国共有小额贷款公司4878家，贷款余额4447亿元。

在p2p小额信贷领域更是明显，主要是因为门槛太低。据尹飞介绍，实际上开一家网络信贷平台的成本非常低。“一套P2P程序差不多2000元，再配几个客服人员就可以搭起一家网络借贷平台的基本架构了。”

而此次随着淘金贷事件的不断发酵，据悉，一些银行已经要求合作的P2P网贷公司出具风险评估报告。去年8月，银监会办公厅下发了《关于人人贷(P2P)有关风险提示的通知》。在这份《通知》中，银监会称之为“人人贷信贷服务中介公司”的P2P贷款平台，被提示具有大量潜在风险。银监会要求银监分局和各家银行采取措施，做好风险预警监测与防范工作。

全国人大财经委副主任委员吴晓灵曾表示，如果小贷公司管理不善，它从金融机构批发资金，就有可能拖累给其批发资金的金融机构。

生存困境

最近，甘肃武威银隆小额贷款公司爆出即将“退市”的消息。作为“甘肃省首家成立”的小贷公司，银隆的退出已在很多人的意料之中。据悉，银隆小贷公司成立仅半年时间后，其相关负责人就向省金融办呈交一份报告，详细列出了该公司所遇到的困惑：税收负担重、融资成本高以及前景不乐观。

以税收为例。目前，小额贷款公司按一般工商企业标准征收税款，需要缴纳：5.56%的营业税及附加税、25%企业所得税以及自然人股东20%的股东分红个人所得税，纳税负担较重。

“缺乏资金，尤其是融资成本过高，不能维持后续的持续经营是致命的。”玖富时代投资顾问有限公司副总裁王磊告诉记者。“现在小贷公司都是只贷不能存。如果前期投入太大，只能用实收资本放贷，那么很容易出现资金流动捉襟见肘的问题。”据悉，两家小贷公司的注册资金仅有1000万元，无其他资金融入。

事实上，融资难是整个小额贷款机构面临的普遍问题。据尹飞介绍，“整个行业有政府背景的少之又少，能够从正规银行得到批发贷款的少之又少。”而通过P2P模式筹集到的资金简直是杯水车薪。“作为民营的草根机构，要与大机构竞争是不大可能的，但从诚信角度看，若没有政府和大机构在背后做诚信，从成本上你就必须做得比他强，不然玩不下去。”

制度根源

在白澄宇看来，中国小额信贷发展最大的问题在于政策的瓶颈。比如：金融政策没有放开市场、融资杠杆受限制等，总结起来就是“缺乏资金、管理粗放、方向不明”。

针对小贷公司资金匮乏的问题，杜晓山建议，适度放宽融资杠杆比例限制。按照现行规定，小额贷款公司向银行的贷款不得超过资本金的50%。结合国际经验以及国内实践，建议未来在政策法规调整和完善上，可以考虑适度放宽融资杠杆比例限制。

今年1月，广东省金融办和广东省工商局联合出台《关于贯彻落实促进小额贷款公司平稳较快发展意见通知》，提高小贷公司融资比例，将采取融资比例弹性化试点，对持续经营1年以上，可再增加融资额度至资本净额的100%，比原来融资比例上限提高了一倍。

“这对当地的小额贷款公司显然是个利好。目前，我国银行资本充足率在10%左右，相比之下，小贷公司的融资比例依然太小。”尹飞认为，可以建立小贷公司动态征信系统，3-5年经营状况良好的小贷公司可以将融资比例提高到资本净额的10倍左右。

小贷公司的方向不明很大程度上源于其尴尬的定位。这同时也造成了监管盲点。“现在在大部分地区小贷公司由当地金融办监管，这实际上也是个四不像的机构。缺少规范和监管，为小贷公司在运作中违规经营留下了空子。”王磊告诉记者。

很多人认为，监管的缺失也直接导致了小额信贷方向不明、前进动力不足：现在处于灰色地带。每一个小贷机构都惶惶不可终日。因为没有一个明确的地位，不知道哪天就被关了，如何做长期规划?

王磊认为恰恰相反，“很多人是徘徊在监管的门槛之外。其实，跑在监管之前，跑得更好。有了监管，可能日子更不好过。现在很多小贷公司是挂羊头卖狗肉，打着小贷公司的幌子，实际在瓜分和抢占银行的盘子，为了追求利益的最大化，这样最终会将自己逼到死胡同里。更别说出现尤努斯那样的社会企业家。”

不过，随着中国平安、证大集团等大集团纷纷进军小额信贷领域，并带领模式创新，迹象也在好转。此前上海市工商局更改了行业元老“拍拍贷”的营业执照，将其营业内容由原来的“科技信息服务”更改为“金融信息服务”。今年三月份，温州金融改革设立了民间借贷登记中心，工商局对其定位就是民间融资对接。

特别是最近鄂尔多斯出台《民间借贷暂行办法》，明确鄂尔多斯市政府鼓励和支持设立企业化运营的民间借贷信息网络平台，创建民间借贷登记服务中心。“提前在《民间借贷暂行办法》中对P2P平台进行规制，有利于P2P平台更好地为民间借贷服务，同时去除非法集资等种种危险。这是目前国内试图将P2P网络借贷拉出灰色地带以规范管理的重大举措。”该办法的起草人、中央财经大学教授黄震在接受记者采访时如此表示。